中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，２０日人民幣兌美元匯率即期市場(chǎng)早盤報(bào)出６．２２９７的價(jià)格，再現(xiàn)“漲停”現(xiàn)象。這是十月下旬以來人民幣兌美元匯率即期市場(chǎng)上的第１５次“漲停”，是匯改七年以來從未有過的現(xiàn)象。

分析人士認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外外匯市場(chǎng)出現(xiàn)新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢(shì)正進(jìn)入新階段，在靠近均衡點(diǎn)、波動(dòng)日益加大的情況下，企業(yè)宜提高自身應(yīng)對(duì)能力。

“雙順差”決定人民幣升值走勢(shì)

分析人士認(rèn)為，就近期而言，美元的走軟是引發(fā)人民幣走強(qiáng)的直接動(dòng)因。

“上周五美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)袖稱與奧巴馬進(jìn)行的財(cái)政懸崖會(huì)議‘具有建設(shè)性’，該發(fā)言有助于風(fēng)險(xiǎn)情緒回升。”中國(guó)銀行相關(guān)資金交易員指出，作為避險(xiǎn)貨幣，美元走勢(shì)受市場(chǎng)情緒波動(dòng)影響較大，上周五風(fēng)險(xiǎn)情緒回升引發(fā)美元回落，從而導(dǎo)致最近兩個(gè)交易日人民幣再度走強(qiáng)。

不過從長(zhǎng)期來看，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有著更為根本的原因：從經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)國(guó)際收支的雙順差格局直接引發(fā)人民幣匯率持續(xù)走升。

“今年以來，盡管我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差有所收窄，但外匯市場(chǎng)美元供大于求的格局始終未變，這是決定人民幣持續(xù)升值的最根本原因。”中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員張斌指出。

國(guó)際金融問題專家趙慶明認(rèn)為，貿(mào)易差額是觀察匯率變化的基本因素。今年以來，我國(guó)貿(mào)易順差逐季擴(kuò)大，全年貿(mào)易順差將突破２０００億美元。貿(mào)易順差的擴(kuò)大，無疑會(huì)增加外匯市場(chǎng)的美元供應(yīng)，推高人民幣匯率。

央行行長(zhǎng)周小川在其新著《國(guó)際金融危機(jī)：觀察、分析與應(yīng)對(duì)》中談到匯率問題時(shí)指出：匯率走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)基本面密切相關(guān)，總體來講，國(guó)際收支平衡雖有明顯改善，但資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目雙順差的基本面并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

連續(xù)“漲停”傳遞新信號(hào)

不過值得關(guān)注的是，與以往相比，當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新變化。

有數(shù)據(jù)顯示，近期人民幣兌美元即期市場(chǎng)曾出現(xiàn)十余個(gè)交易日盤中“漲停”現(xiàn)象，這一現(xiàn)象在２００５年匯改以來的七年中從未發(fā)生過。

“種種跡象表明，央行對(duì)外匯市場(chǎng)的管理強(qiáng)度有所弱化，正在減少對(duì)匯率的干預(yù)，匯率走勢(shì)將更多地由市場(chǎng)供需來決定。”張斌認(rèn)為，從最近央行口徑外匯占款的大幅減少可以看出，央行的購(gòu)匯力度有所減弱，市場(chǎng)正在匯率走向上扮演著更為重要的角色。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，最近央行外匯占款增加很少，表明央行不再在外匯市場(chǎng)上增持外匯，反映央行對(duì)人民幣升值的容忍度在上升，體現(xiàn)在市場(chǎng)上便是人民幣升值要比以往快一些，盤中不斷“漲停”。

過去幾年來，基于對(duì)人民幣升值的擔(dān)憂，我國(guó)央行會(huì)在外匯市場(chǎng)購(gòu)入一定數(shù)量美元，以平抑每日的人民幣走勢(shì)，并形成央行外匯占款。最新數(shù)據(jù)顯示，９月份央行外匯占款微增２０億元，可見購(gòu)匯規(guī)模明顯減少。

匯率抵達(dá)“均衡點(diǎn)”考驗(yàn)企業(yè)應(yīng)對(duì)力

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管層放由市場(chǎng)決定匯率走勢(shì)的背后，凸顯人民幣匯率已日益逼近均衡水平的事實(shí)，未來匯率雙向波動(dòng)的幅度或有所加大。

張斌認(rèn)為，從央行容忍人民幣升值可以看出，當(dāng)前人民幣匯率已接近升值目標(biāo)。自２００５年我國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率改革以來，七年來人民幣兌美元匯率升值幅度已接近３０％，下一步還將升值至何種程度，成為外匯市場(chǎng)一直無法忽略的話題。

而經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉日前在國(guó)際金融論壇２０１２年年會(huì)上指出，自去年四季度人民幣兌美元匯率出現(xiàn)連續(xù)跌停之后，人民幣匯率已接近均衡水平附近。

專家指出，人民幣抵達(dá)均衡水平意味著匯率走勢(shì)將面臨從“單向升值”走向“雙向波動(dòng)”，波動(dòng)幅度的加大將考驗(yàn)企業(yè)的應(yīng)對(duì)能力。

丁志杰認(rèn)為，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)盡早建立匯率風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，合理利用外匯遠(yuǎn)期合約等金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，通過遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定匯率，或在訂單合同中加入價(jià)格調(diào)整條款等方法規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)。（記者 王宇 安蓓 王培偉）