9月18日,交易員們在美國紐約證券交易所忙碌。美國聯邦儲備委員會當日決定,將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率由原來的5.25%降到4.75%,以應對愈演愈烈的信貸危機以及可能產生的經濟衰退后果。這是美聯儲自2003年6月以來首次降息。受其影響,18日紐約股市道瓊斯指數創5年來最大單日漲幅,上漲335.97點,收于13739.39點。新華社/路透
中國日報網環球在線消息:在時隔4年多之后,美國聯邦儲備委員會9月18日首次下調聯邦基金利率。從5.25%降至4.75%,0.5個百分點的調整幅度是市場預期的兩倍。不僅如此,美聯儲同時還將貼現率即商業銀行向聯邦儲備銀行舉借短期貸款時支付的利率也下調了0.5個百分點。分析人士認為,美聯儲此次“重拳出擊”,目的在于防止信貸危機進一步惡化,避免經濟陷入衰退。
目前的信貸危機是由為信用較低的借款人提供貸款的美國次級住房抵押貸款市場問題引發的。在住房市場降溫后,房價下跌和利率上升使很多次貸市場借款人無法按期還貸,喪失抵押品贖回權比例也快速上升。為規避風險,銀行及其他放貸機構紛紛提高放貸標準,市場被濃重的惜貸氣氛所籠罩。
為增加市場流動性、緩解投資者恐慌心理,美聯儲此前已在8月份向金融市場注入巨額資金,并將貼現率下調了0.5個百分點。這些措施產生了一定效果,進入本月以來,股市不再像上個月那樣頻繁上演“過山車”行情。
但是,深層的危機并未消除。次貸市場問題不僅沒有縮小,相反有繼續擴大的可能。因此,信貸緊縮加劇的威脅依然存在。如果信貸危機嚴重影響到消費和投資,那么,經濟增長前景將面臨重大風險。
紐約投資研究公司Graham Fisher常務董事喬希·羅斯納不久前在接受新華社記者專訪時指出,那些問題最大的抵押貸款多是在2005年底和去年放出的,按常理推算,這些貸款還貸拖欠率的高峰可能要到明年第二季度或第三季度才會出現。他認為,次貸市場問題將變得越來越嚴重,并且目前已經影響到其他經濟領域。
高盛公司首席美國經濟學家簡·哈祖斯也說,住房市場問題導致的金融市場危機有可能加劇。雷曼兄弟控股公司首席美國經濟學家伊桑·哈里斯說,住房市場降溫仍沒有結束的跡象,這很可能會抑制消費開支增長,削弱經濟增長動力。
雖然第二季度美國經濟按年率計算增長了4%,是去年第一季度以來的最大單季增幅,但美聯儲主席伯南克8月31日指出,考慮到最近的金融市場形勢,過去幾個月或幾個季度的經濟數據在預測未來經濟和通脹前景時也許不像往常那么有用。
即使在第二季度,自住房市場降溫以來一直充當經濟增長主要推動力的個人消費開支僅增長1.4%,增幅遠低于第一季度的3.7%,為2005年第四季度以來的最小單季增幅。這表明,眼下這次過去16年來最嚴重的住房市場降溫已影響到美國消費者信心和消費能力。
同時,消費者信心最重要的支撐因素——就業市場形勢也發生了變化。8月份,美國非農業部門就業崗位減少了4000個,是2003年8月以來首次減少。這與經濟學家們原來預計的增加11萬個就業崗位相去甚遠,這被認為是信貸緊縮對經濟產生不利影響的一個跡象,加重了投資者對美國整體經濟健康的擔憂。
鑒于以上種種情況,經濟學家們認為美國經濟衰退風險增加了。據《華爾街日報》網絡版上周公布的調查結果,經濟學家們目前預計美國經濟出現衰退的幾率為36%,高于一個月前所預計的28%。雖然大多數經濟學家并不認為美國經濟最終會陷入衰退,但他們擔心信貸緊縮和住房市場問題會給消費開支、企業投資和公司利潤帶來嚴重負面影響。
這些擔心促使經濟學家們紛紛下調對美國經濟增長預測。美國網上經濟研究公司首席經濟學家馬克·贊迪預測,美國經濟增速第三季度將放慢到大約2.5%,第四季度可能進一步減緩到1.5%左右。
一方面,經濟形勢需要美聯儲降息;另一方面,通脹壓力緩解也為美聯儲降息提供了條件。今年上半年,包括能源和食品在內的通脹按年率計算為2.5%,低于去年的3.2%。8月份,批發物價指數下降1.4%,是過去10個月來的最大降幅。目前,不少經濟學家認為美聯儲今后還需進一步降息,才能使經濟回到穩定增長軌道。他們認為美聯儲仍有降息的空間,但也警告促使通脹上升的某些風險仍然存在,比如油價攀升。
作為美聯儲調節貨幣市場供求關系的重要工具,聯邦基金利率可直接影響商業銀行向個人與企業的短期借貸利率,從而影響消費和投資以及整體經濟。在目前環境下,美聯儲降息不僅意味著降低個人和企業舉借成本,有助于消費和投資穩定增長;而且意味著住房抵押貸款人的還貸壓力會有所減輕,有利于緩解信貸緊縮,恢復投資者信心和金融市場穩定。
不過,從短期來看,美聯儲降息的作用更多體現于提升市場信心,相當于一針“強心劑”,降息對于消費和投資的實際作用需要經過一段時間才能顯現。分析人士指出,即使美聯儲如部分經濟學家預期的那樣采取一系列降息行動,在今年剩余的時間里以及明年,美國經濟和金融市場也還需應對住房市場低迷和信貸危機帶來的問題。
(來源:新華網 胡芳)